加元兑美元汇率报 1.38，接近去年 10 月以来的最高点，在国内经济衰退担忧减弱和美元疲软的背景下，其他 G10 货币表现强劲。尽管加拿大主要大宗商品价格下跌，且市场对加拿大与美国的贸易战持悲观态度，但加拿大 3 月份 GDP 仍小幅增长，这支持了人们对加拿大可能在一定程度上抵御美国经济疲软的预期。政治方面，加拿大自由党以相对微弱的优势连续第四次获胜，在预期获得多数席位后，给加元带来轻微压力，但仍使前加拿大央行和英国央行行长马克·卡尼成为少数派政府的首相。现任总理迄今为止没有优先考虑与美国达成贸易协议，强调加拿大的筹码，并选择与其他国家达成协议。

加元持稳近六个月高点

澳元兑美元升至20周高点0.65。过去4周，澳元兑美元上涨1.9%，过去12个月，澳元兑美元下跌2.43%。

澳元创20周新高

周五人民币兑美元升值至 7.225，延续升值势头，创下五个月新高，尽管正值假期，且有迹象表明中美贸易谈判取得进展。据中国商务部发布的声明，美国高级官员近日多次尝试通过相关渠道与中国接触，寻求就关税问题展开对话。作为回应，中国官员重申要求美方“纠正错误做法”，取消所有单方面关税。此外，北京方面将多个行业排除在对美 125% 互惠关税方案之外，表明尽管北京方面严厉谴责美国保护主义，但中国仍旨在刺激商品流动。此前，最新数据显示，4 月份中国制造商的出口订单跌至近三年来的最低水平。最后，随着北京承诺采取更积极的刺激措施，市场对消费增长的预期支撑了人民币。

人民币升至五个月高点

欧元兑美元汇率维持在1.13美元上方，因投资者消化了强于预期的欧元区通胀数据以及稳健的美国非农就业报告。4月份，欧元区通胀率稳定在2.2%，略高于预期的2.1%。服务业通胀率加速至3.9%，而核心通胀率（不包括食品和能源）升至2.7%，也超出预期，并促使投资者维持欧洲央行年底前降息60个基点的预期。尽管特朗普总统的关税政策带来的不确定性不断上升，但美国4月份非农就业人数增加了17.7万，超过了市场预期的13万。强劲的劳动力数据，加上周三疲软的GDP报告，可能会使美联储在6月份是否降息的决定变得更加复杂。与此同时，随着中美贸易紧张局势出现缓和迹象，市场情绪有所改善，北京方面表示正在“评估”美国近期提出的重启谈判的提议。

欧元保持涨势，因投资者消化强劲的欧元区CPI和美国就业数据

美元指数周五缩减跌幅至 100 附近，并有望连续第二周上涨，此前最新的就业报告显示劳动力市场正在降温，但仍具有韧性。该报告超出预期，首次提供了自唐纳德·特朗普总统宣布全面征收关税以来的就业状况。债券市场已经消化了对这些贸易政策可能减缓经济增长的担忧，从而增加了美联储的降息压力。交易员仍然预计美联储今年将降息近四次。中国正在考虑重启与美国的贸易谈判的消息也提振了市场情绪。中国官员重申，美国必须拿出诚意，取消所有单边关税，并表示如果美国想谈判，就应该纠正错误的做法，取消单边关税。

美元指数缩减跌幅，连续第二周上涨

美元兑港元跌至4年来最低点7.75。过去4周，美元兑港元下跌0.34%，过去12个月，美元兑港元下跌0.76%。

港元创四年新高

美元兑港元跌至38周低点7.75。过去4周，美元兑港元下跌0.32%，过去12个月，美元兑港元下跌0.74%。

港元创38周新高

欧元区通胀数据强于预期，且美国非农就业报告即将公布，投资者寻求美联储政策前景的线索，欧元兑美元周五突破 1.13。最新的 CPI 数据显示，欧元区 4 月份通胀率稳定在 2.2%，略高于预期的 2.1%。值得注意的是，服务业通胀率加速至 3.9%，不包括食品和能源的核心通胀率升至 2.7%，也超过预期。在美国，即将发布的就业报告预计将显示招聘放缓，4 月份非农就业人数可能仅增加 130,000 人，较 3 月份的 228,000 人大幅下降，原因是唐纳德·特朗普总统激进的关税立场导致不确定性上升。与此同时，在北京表示正在“评估”美国最近提出的恢复谈判的提议后，市场人气因中美贸易紧张局势可能缓和的迹象而得到提振。

欧元区通胀数据强劲，欧元上涨

美元兑韩元跌至21周低点1412.00。过去4周，美元兑韩元下跌了2.68%，而过去12个月，美元兑韩元上涨了4.13%。

韩元创21周新高

周五，韩元兑美元升至1,431左右，较前一交易日反弹，因为投资者对新的国内经济数据做出反应。其中，2025年4月的年通胀率为2.1%，此前韩国央行决定将政策利率维持在2.75%不变，以平衡控制通胀和支持经济增长。同时，初步数据显示，4月份贸易顺差从去年同期的15.3亿美元飙升至48.8亿美元，因为尽管在高额关税的影响下对美出口下降，但出口仍意外同比增长3.7%，而进口则下降了2.3%。在政治方面，在高调辞职潮中上任的代理总统李柱浩承诺要稳定政府，确保6月3日选举的公平进行。前代理总统兼国务总理韩德洙在竞选总统前辞职，而财政部长崔相默在弹劾程序重启后辞职。

韩元反弹

受中美贸易关系进展导致避险需求减弱的拖累，日元兑美元汇率周五收盘接近146，上一交易日下跌约1.6%。此前，美国多次主动接触以启动关税谈判。中国表示，正在考虑贸易谈判的可能性。与此同时，日美本周结束了第二轮双边贸易谈判，日方计划在6月前达成协议。国内方面，日本3月份失业率小幅上升至2.5%，但劳动力市场仍然相对紧张。此外，日本央行周四维持政策利率在0.5%不变，并下调了经济增长和通胀预期，暗示近期加息的可能性降低。

中美关系进展之际，日元持续下跌

澳元周五攀升至 0.64 美元上方，从前一交易日的跌幅中反弹，因为对中美贸易谈判的乐观情绪日益高涨，提振了全球市场情绪。在美国官员多次尝试接触之后，中国宣布正在评估贸易谈判的前景。本周早些时候，美国总统唐纳德·特朗普还提出可能与印度、日本和韩国达成贸易协议，同时对与中国达成协议表示乐观。国内数据显示，3 月份澳大利亚零售额增长 0.3%，略低于预期的 0.4%。加之核心通胀率走低，最新数据增强了市场对澳大利亚储备银行近期降息的预期。市场普遍预计，澳大利亚储备银行将在 5 月份将现金利率下调 25 个基点至 3.85%，市场预期到年底将进一步降至 2.85%。

中美贸易希望推动澳元上涨

新西兰元周五升至 0.592 美元左右，在连续三天下跌后有所回升，因为越来越多的迹象表明贸易紧张局势有所缓解，市场情绪有所好转，从而降低了出口导向型货币的风险。中国释放出与美国启动贸易谈判的信号，此前特朗普总统暗示可能与印度、日本和韩国达成贸易协定，他还表示与中国达成协议的可能性很高。然而，在新西兰国内，由于市场对新西兰储备银行进一步放松政策的预期日益高涨，新西兰元仍然承压。市场已经完全消化了央行在本月晚些时候的会议上将降息 25 个基点的预期，预计利率将在 10 月份触底至 2.75%。本周，新西兰元将小幅下跌。

新西兰元反弹

美元指数周五维持在 100 上方，有望连续第二周上涨，因为全球贸易紧张局势的缓解降低了经济衰退的风险，提振了人们对美元的信心。在华盛顿多次尝试与中国接触后，中国宣布正在评估与美国进行贸易谈判的可能性。本周早些时候，唐纳德·特朗普总统还暗示可能与印度、日本和韩国达成贸易协定，并表示有信心与中国达成协议。与此同时，最新的 GDP、私营部门就业人数和每周申请失业救济人数数据都表明美国经济活动正在放缓，支持对美联储近期降息的押注，并限制了美元的涨势。投资者现在将注意力转向 4 月份的就业报告，该报告可以让投资者更深入地了解贸易政策的变化如何影响经济。

贸易紧张局势缓解，美元有望本周上涨

美元兑人民币汇率跌至四周低点7.26。过去4周，美元兑人民币下跌0.31%，过去12个月，美元兑人民币上涨0.92%。

人民币创四周新高

周五，离岸人民币兑美元升至 7.26 左右，较上一交易日反弹，因为中美贸易关系出现进展迹象，投资者情绪有所改善。据中国商务部发布的声明，美国高级官员近日多次尝试通过相关渠道进行接触，寻求就关税问题展开对话。作为回应，中国官员重申要求美国“纠正错误做法”，取消所有单方面关税。此外，中国正在评估美国最近为重启谈判所做的外交努力，这引发了人们对世界两大经济体可能开始谈判以结束旷日持久的贸易战的希望。今年早些时候，美国总统唐纳德·特朗普对中国商品征收高达 145% 的高额关税，引发北京方面征收 125% 的报复性关税，此举扰乱了金融市场并拖累了全球经济增长。

中美贸易谈判希望推动离岸人民币反弹

欧元兑美元在 4 月份上涨逾 5% 后，5 月 1 日在清淡交投中小幅走低至 1.13 美元，原因是美国总统唐纳德·特朗普暗示可能与印度、日本和韩国达成协议，且对与中国达成协议充满信心，市场对贸易紧张局势可能缓解的乐观情绪日益高涨，美元因此获得支撑。与此同时，投资者消化了大量近期经济数据，并期待周五公布的美国非农就业报告，以进一步了解美联储的政策前景。2025 年第一季度，美国经济意外以 0.3% 的年率萎缩，部分原因是进口在特朗普政府预期征收关税之前激增。相比之下，受强劲国内需求的推动，欧元区经济增长好于预期，为 0.4%。通胀方面，德国 4 月份总体通胀率降至 2.1%，但核心通胀率小幅上升，而法国的年率保持在 0.8% 不变。

欧元在四月强劲上涨后下滑

周四，日元兑美元汇率下跌至143.4左右，连续第三个交易日下跌，此前日本央行按照预期将政策利率维持在0.5%不变。日本央行已连续第二次会议维持政策不变，因为央行委员会继续评估美国总统唐纳德·特朗普的关税对日本出口驱动型经济的潜在影响。市场现在将注意力转向日本央行行长上田和夫即将举行的新闻发布会，以进一步了解央行的政策立场和前景。特朗普周三暗示与日本的双边贸易谈判取得进展，增强了对美元的需求，这加剧了日元的疲软。他还提到了与印度和韩国达成贸易协定的可能性，并对与中国达成协议表示乐观。

日本央行维持利率不变，日元走弱

受中美可能达成贸易协议的乐观情绪推动，新西兰元周四上涨至 0.594 美元左右。据报道，中国已悄悄编制了一份免征 125% 关税的美国产品清单，旨在在不公开做出让步的情况下缓解贸易紧张局势。此外，中国中央电视台报道称，美国一直在通过各种渠道与北京方面接触。然而，在国内，对新西兰储备银行进一步放松政策的预期继续对新西兰元构成压力。市场坚定预期央行将在本月晚些时候的会议上降息 25 个基点，预计利率到 10 月将触底至 2.75%。在经济方面，最近的数据显示，由于对美国关税的担忧，新西兰 4 月份的商业信心恶化。

新西兰元小幅走高

周四，日元兑美元汇率跌至143.1左右，连续第三个交易日下跌，市场正关注日本央行即将发布的货币政策决定。市场普遍预计，日本央行将维持0.5%的政策利率不变，以评估美国新关税可能带来的经济影响，尤其是对出口型日本经济的影响。美国总统唐纳德·特朗普周三暗示与日本的双边贸易谈判取得进展，这进一步加剧了日元的疲软，增强了对美元的需求。他还提到了与印度和韩国达成贸易协定的可能性，并对与中国达成协议表示乐观。

日本央行政策决定公布前日元走弱

周四，澳元兑美元攀升至 0.64 美元上方，延续了上一交易日在强劲贸易平衡数据发布后的涨势。澳大利亚公布 3 月份贸易顺差为 69 亿澳元，远高于 2 月份下修后的 28.5 亿澳元，也超过市场预期的 31.3 亿澳元。4 月份数据显示制造业活动继续扩张，新订单增速创近两年半以来最快，这对国内需求来说是一个积极信号，这进一步支撑了澳元。周三公布的数据显示，核心通胀率从 3.3% 放缓至 2.9%，这强化了人们对澳大利亚央行近期降息的预期。市场普遍预计，澳大利亚央行将在 5 月份将现金利率下调 25 个基点至 3.85%，市场预期到年底该利率可能降至 2.85%。整体前景仍因国内不确定性和外部风险不断增加而蒙上阴影，尤其是美国新关税可能对全球产生的影响。

贸易数据强劲，澳元上涨

离岸人民币兑美元汇率约为7.27，连续第二个交易日保持稳定，受劳动节假期影响，市场交投清淡。与此同时，近期公布的PMI数据显示出特朗普关税措施带来的初步压力，投资者仍保持谨慎。官方制造业PMI降幅超过预期，从3月份的50.5降至49，而非制造业PMI则显示建筑业和服务业的增长低于预期。这些指标首次为特朗普政府对中国商品征收145%关税后中国经济的健康状况提供了官方的黯淡解读，在中美贸易紧张局势持续之际，再次引发了进一步刺激措施的呼声。与此同时，特朗普总统周三重申了他对对华征收145%关税的立场，称中国是贸易领域领先的“首席开刀者”，尽管经济方面的担忧依然挥之不去。然而，周四早些时候的报道表明，特朗普对与中国达成协议的可能性持乐观态度。

离岸人民币在清淡交易中保持稳定

美元指数周四攀升至 99.8 左右，连续第三个交易日上涨，因为对全球贸易谈判的乐观情绪提振了市场人气。在特朗普周三表示可能与印度、日本和韩国达成贸易协定，并对可能与中国达成协议充满信心之后，投资者越来越相信，在特朗普总统的领导下，关税压力可能已经达到顶峰。尽管最新数据显示美国经济第一季度意外萎缩 0.3%（折合成年率），为三年来的首次负增长，但美元仍出现上涨。萎缩是由于进口激增和消费者支出急剧放缓。市场现在将注意力转向即将公布的经济指标，包括周四公布的初请失业金人数和 ISM 制造业调查数据，以及周五公布的 4 月份就业报告，投资者正在评估出现更大范围经济下滑的可能性。美元兑欧元、英镑和日元均创下最大涨幅。

贸易乐观情绪推动美元走高

美元兑加元跌至27周低点1.38。过去4周，美元兑加元下跌了4.13%，而过去12个月，美元兑加元上涨了0.5%。

加元创27周新高

加拿大央行最新会议纪要显示，其先前的鸽派言论明显回落，随后加元兑美元升至 1.38 加元，为 10 月份以来的最高水平。尽管管理委员会在 4 月 16 日的会议上讨论了再次降息的可能性，但最终选择将政策利率维持在 2.75% 不变，理由是核心通胀率持续在 2.8-2.9% 附近，劳动力市场出人意料地富有弹性，3 月份失业率徘徊在 2.2% 的数十年低点。会议纪要强调谨慎的必要性，强调了对进一步宽松政策可能危及通胀控制努力的担忧，从而降低了对即将降息的预期。初步数据显示，加拿大经济在第一季度增长了 0.2%，避免了技术性衰退，这与美国形成鲜明对比，美国 4 月份经济产出萎缩了 0.3%，ADP 就业岗位暴跌至仅 62,000 个，这为加元增添了动力。

加元创六个月新高

墨西哥比索兑美元汇率徘徊在 19.60 左右，接近六个多月来的最高水平，投资者正在消化最新的增长数据。墨西哥经济避免了技术性衰退，第一季度 GDP 初值为增长 0.2%，超过停滞预期，并从上一季度 0.6% 的收缩中反弹。尽管环比小幅增长足以避免技术性衰退，但这无助于改变经济脆弱的整体状况。国内不确定性加剧、金融环境限制以及持续易受美国贸易战溢出效应影响，前景依然黯淡。早些时候的数据显示，3 月份失业率降至历史最低水平 2.2%，而 4 月中旬核心通胀率加速至 3.9%，这强化了人们对墨西哥央行可能暂停宽松周期的预期，并有助于维持较大的实际利率差，从而继续吸引大量套利交易资金流入。

墨西哥比索在GDP数据公布后保持稳定

由于投资者在持续的贸易战不确定性中消化了最新的劳动力市场数据，巴西雷亚尔兑美元汇率跌破 5.6，从 4 月 29 日触及的 2024 年 10 月高点 5.62 回落。巴西第一季度失业率升至 7.0%，为 2024 年 5 月以来的最高水平，表明在限制性借贷成本和持续的贸易不确定性的重压下，劳动力市场的韧性减弱，并迫使央行放弃进一步紧缩政策。与此同时，华盛顿和北京之间新一轮贸易战的紧张局势有可能削弱对巴西大宗商品出口的需求，而石油和铁矿石价格走软已开始侵蚀该货币的传统贸易条件优势。外部来看，美国第一季度 GDP 意外以 0.3% 的年化速度萎缩，而 4 月份 ADP 就业岗位暴跌至仅 6.2 万个，尽管美联储暗示最终将降息，但仍引发资金流向美国资产的避险资金。

失业率上升导致巴西雷亚尔贬值

加元兑美元汇率跌至1.39加元，接近六个月高点，市场消化了最新的经济增长数据，并分析了总理马克·卡尼领导的少数派自由党政府的政策前景。加拿大2月份GDP意外萎缩0.2%，受油气产量下滑2.5%以及建筑业下滑0.5%的影响，3月份GDP可能仅增长0.1%，凸显出尽管采矿业和运输业有所反弹，但经济增长依然乏力。与此同时，加拿大自由党以低于预期的优势成功连任第四个任期，这给加元带来了轻微压力。马克·卡尼将领导一个少数派政府，迄今为止，他优先考虑与美国以外的国家达成贸易协议，这凸显了加拿大的谈判筹码。与此同时，加拿大央行也警告称，未解决的美国关税威胁可能导致加拿大陷入衰退，同时暗示如果贸易战降级，加拿大经济将出现普遍停滞。

GDP数据公布后加元下跌

美元指数周三涨跌互现，徘徊在99.4附近，预计4月份将下跌近5%，与上周触及的三年低点98.3较为接近，这表明关税对经济活动产生了负面影响，这与近期美元计价资本市场的资金流出相符。受进口激增和支出增长骤降影响，美国第一季度GDP环比年率下降0.3%，这与此前预期的略微扩张和2022年以来的首次下降形成鲜明对比。此外，个人消费支出（PCE）价格增速超预期，而以ADP衡量的就业增长则减半。相反，欧元区GDP增速超出市场预期，这与投资者持有欧洲资产的偏好相符。

美元指数维持月度暴跌

欧元从早前的损失中恢复，但由于投资者权衡来自美国和欧洲的不同经济信号，欧元兑美元汇率仍略低于 1.14 美元。2025 年第一季度，美国经济意外以 0.3% 的年率萎缩，主要原因是企业和消费者在特朗普政府预期征收关税之前转向前期购买，导致进口激增。相比之下，在强劲的国内需求推动下，欧元区经济增长强于预期，达到 0.4%。在主要经济体中，德国增长了 0.2%，符合预期，而法国表现不佳，仅增长了 0.1%。在通胀方面，德国 4 月份总体通胀率降至 2.1%，但核心通胀压力上升，而法国的年率稳定在 0.8%。尽管通胀疲软，但由于美国贸易政策的不确定性继续削弱对美国资产的信心，欧元兑美元仍有望实现月度涨幅超过 5%。

经济信号分化，欧元小幅回升，维持在1.14美元以下

由于投资者在消化新的经济数据并密切关注贸易形势，欧元兑美元汇率维持在略低于 1.14 美元的水平。在强劲的消费和投资推动下，德国 2025 年第一季度 GDP 增长 0.2%，符合预期，而法国则因投资和出口疲软而令人失望地仅增长 0.1%。相比之下，西班牙和意大利表现优异，分别增长 0.6% 和 0.3%。在通胀方面，法国 4 月份年率稳定在 0.8%，符合预期，而德国的区域 CPI 数据显示通胀压力持续缓解。尽管如此，由于特朗普政府转变美国关税政策，削弱了对美国资产的信心，对美元造成压力，欧元兑美元月度涨幅仍将超过 5%。

欧元仍低于1.14美元，交易员消化关键数据，预计月度涨幅达5%

由于持续的贸易不确定性继续打压市场人气，新西兰元周三守住了近期跌势，报收于 0.592 美元左右。中美两国就缓和贸易争端（这一威胁全球经济增长的争端）的进展发出了相互矛盾的信号，投资者对此保持谨慎。新西兰最大贸易伙伴中国公布的最新数据显示，4 月份制造业活动出现萎缩，逆转了两个月的复苏势头，要求北京方面进一步刺激措施的呼声不绝于耳，这给新西兰元增添了下行压力。国内方面，令人失望的经济数据进一步打击了市场人气。澳新银行的调查显示，新西兰 4 月份商业信心跌至九个月低点，大多数前瞻性活动指标均受到对美国关税担忧的拖累。

新西兰元持续下跌

受汽车关税降低乐观情绪推动，韩元兑美元汇率上涨至1,430左右，连续第三个交易日上涨，并触及一周高点。周二，美国总统特朗普签署了一项行政命令，降低汽车关税，解决钢铁和铝等汽车进口的累积税，以减轻总体关税负担。与此同时，韩国财政部表示，尽管有传言称韩国将在大选前与美国达成协议，但韩国不会急于在6月3日大选前与美国达成贸易协议，强调要遵循正当程序，并需要与美国的政治时间表保持一致。投资者还消化了最新的经济数据，在强劲的半导体产量的推动下，3月份工业生产连续第二个月飙升，而零售额下降，表明消费者支出减弱。交易员现在等待本周发布的更多关键数据，包括贸易帐、PMI和通胀数据。

韩元连续第三天上涨

由于投资者对中国令人失望的 PMI 数据做出反应，离岸人民币兑美元汇率跌至 7.27 左右。周三，官方数据显示，2025 年 4 月份制造业 PMI 自 1 月份以来首次出现萎缩，从 3 月份的一年高点回落，且不及市场预期。同样，服务业 PMI 从上个月的三个月高点小幅回落，也低于预期。与此同时，一项私人调查显示，4 月份制造业 PMI 从上个月的四个月高点回落。尽管中国近期采取了刺激措施，但在与美国的贸易紧张局势持续存在的情况下，令人失望的数据再次引发了人们对中国经济前景的担忧。中国外交部在最新消息中在社交媒体上发布了一段视频，呼吁国际社会抵制美国的经济侵略。虽然视频没有直接提到双方互加的高额关税，但它向美国发出了挑衅的信息，并呼吁全球团结。

PMI数据令人失望，离岸人民币走弱

周三，澳元小幅走高至 0.64 美元，收复了前一交易日的部分失地，因为投资者正在消化最新的通胀数据。澳大利亚第一季度总体通胀率上涨 2.4%，与上一季度持平，略高于市场预期的 2.3%。然而，核心通胀率从 3.3% 降至 2.9%，强化了近期降息的预期。市场普遍预计，澳大利亚储备银行将在 5 月份将现金利率下调 25 个基点至 3.85%，市场预期到年底将进一步下调至 2.85% 的低点。国内经济不确定性上升和外部风险加剧，尤其是美国新关税可能对全球产生的影响，正在塑造经济前景。

通胀数据公布后澳元小幅走高

周三，日元兑美元汇率跌至142.4左右，连续第二天下跌，原因是一系列令人失望的经济数据令市场人气承压。3月份数据显示，工业生产降幅超过预期，零售额增长也低于预期，预示着日本经济可能面临阻力。目前，市场关注点转向日本央行即将公布的政策决定，普遍预计央行将维持利率在0.5%不变。预计政策制定者将采取谨慎立场，评估美国新加征关税对日本出口依赖型经济的潜在影响。此外，美国财政部长斯科特·贝森特周二表示，特朗普政府已与日本就可能达成的贸易协议举行了“实质性会谈”，这为缓解双边紧张局势带来了一些希望。

日本央行决策前，日元因疲软的经济数据而走弱

美元指数周三稳定在 99.2 左右，投资者在关键经济数据公布前保持观望态度，这些数据可能有助于了解近期加征关税的早期影响。市场正密切关注 3 月份个人消费支出 (PCE) 价格指数（美联储首选的通胀指标）和第一季度 GDP 初值，这两个数据均将于今天晚些时候公布。周二的数据显示，3 月份美国商品贸易逆差飙升至创纪录的 1620 亿美元，远超预期，进口量大幅增长——这可能是由于在 4 月 2 日特朗普总统宣布加征关税之前，人们争相购买商品所致。为了缓解新汽车关税的影响，特朗普总统签署了一系列行政命令，提供税收抵免和某些实质性征税的减免。他还暗示可能很快与印度达成贸易协议，同时据报道，与日本和韩国的谈判正在取得进展。

市场等待美国关键经济数据，美元保持稳定

受美元走强和贵金属（尤其是黄金）价格下跌的影响，南非兰特兑美元小幅走弱，至 18.6 左右。财政不确定性也打压市场人气，因为在法院阻止了拟议的增值税上调和财政框架后，市场正在等待修订的国家预算。预算僵局已成为对民族团结政府的重大考验，该政府是在 2024 年非洲人国民大会失去多数席位后成立的。财政部长 Enoch Godongwana 于 4 月 24 日宣布，国家财政部将撤回原定于 5 月 1 日起实施的 0.5 个百分点的增值税上调政策。Godongwana 最初在其 2 月份的预算中提议将增值税上调 2%，但由于联盟分歧，该政策在最后一刻被推迟。财政部定于 5 月提交拨款法案和收入分配法案的修订版。

南非兰特走弱

美元指数周二维持在 99.1 上方，在投资者消化新的经济数据并关注全球贸易最新情况后，在近期下跌后有所回升。美国贸易数据显示，3 月份商品贸易逆差跃升至创纪录的 1620 亿美元，远高于预期，因为进口激增——这可能是由于企业和消费者在 4 月 2 日特朗普总统宣布的新关税生效前争相购买商品。与此同时，4 月份消费者信心连续第五个月下降，降至新冠疫情初期以来的最低水平，预期降至 13 年来的最低水平。3 月份职位空缺也降幅超过预期。在贸易方面，财政部长贝森特称中国的关税“对中国来说是不可持续的”，并指出美国“非常接近”与印度达成贸易协议。展望未来，投资者正在等待周三公布的第一季度 GDP 和美联储重视的个人消费支出 (PCE) 通胀指标，随后是周五公布的 4 月份就业报告。

投资者消化关键数据和关税消息，美元保持坚挺

南非兰特兑美元汇率约为 18.5，接近 4 月初以来的最高水平，因交易员密切关注全球贸易发展，美元基本保持稳定。在国内方面，投资者等待财政部长宣布修订国家预算的时间，此前西开普高等法院上周末暂停了拟议的增值税税率上调，并搁置了采用现行财政框架。2025 年预算争议已成为民族团结政府面临的最大挑战，该政府是在去年大选中非国大失去议会多数席位后成立的。财政部长 Enoch Godongwana 于 2025 年 4 月 23 日宣布，原定于 2025 年 5 月 1 日生效的 0.5 个百分点的增值税税率上调将不会实施，但遭到激烈反对。Godongwana 最初在其 2 月份的预算中提议将增值税上调 2%，但由于联盟分歧，该提议在最后一刻被推迟。

南非兰特徘徊在一个月高点附近

英镑小幅下跌至1.338美元，但仍接近2022年2月以来的最高水平，受美元普遍走弱的提振。英镑4月份仍上涨3.8%，有望创下2023年11月以来的最强劲月度表现。英国被认为相对不受美国关税的影响，特朗普总统已将加征关税暂停至7月。2024年，美国对英国的商品贸易顺差为120亿美元，与其对中国和欧盟的逆差形成鲜明对比，这限制了贸易紧张局势可能造成的损害。市场预期英国央行在降息方面将比其他央行更为谨慎，这也支撑了英镑，市场预计英国央行今年将降息约85个基点，与美联储的降息幅度相似。投资者目前关注即将公布的美国关键数据，包括就业和通胀数据，以寻找美元走势的线索。与此同时，有关美国可能下调关税的报道缓解了一些担忧，但与中国更广泛的贸易风险仍在持续。

英镑有望创下2023年以来最佳月度表现

四月份，印度卢比兑美元汇率达到 85，触及今年初以来的最高水平，受益于美元走弱，且印度资产价格上涨，因为该国对出口的依赖程度较低，这使其对美国贸易战引发的经济衰退担忧相对强劲。有限的资金流出也支撑了卢比，因为 OEPC+ 国家的石油产量增加以及美国的增长担忧打压了原油和燃料价格，而原油和燃料占印度进口的大部分。这些发展足以抵消印度储备银行降低利率的前景。最新数据显示，三月份印度通胀率降至五年来的最低水平，远低于印度储备银行 4% 的中间目标。此外，印度上一财年的 GDP 增长率从上一期的 8.2% 增长了 6.5%，迫使央行关注增长问题。

印度卢比持稳于年初至今高位附近

加元兑美元汇率报 1.38，接近六个月来的最高点，因市场对美元资产的抛售继续支撑 G10 货币，同时市场评估了新当选自由党政府领导下的国内经济政策前景。加拿大自由党以相对微弱的优势连续第四次赢得大选，在预期获得多数席位后，这给加元带来了轻微压力，但这仍然使前加拿大央行和英国央行行长马克·科尔尼成为少数派政府的总理。现任总理迄今为止没有优先考虑与美国达成贸易协议，强调了加拿大的杠杆作用，并选择与其他国家达成协议。与此同时，加拿大央行指出，如果美国继续推行激进的关税方案，美国不确定的贸易政策将有可能导致加拿大经济衰退，同时也预示着如果贸易战降级，加拿大经济将出现大范围停滞。

自由党获胜，加元兑美元汇率接近六个月高点

加元兑美元汇率下跌至 1.39 左右，逆转了前一交易日的涨幅，因为投资者等待最终选举结果，对美国关税的担忧在政治话语中发挥作用。早期预测显示，加拿大执政党自由党可能继续执政，但最终结果仍不确定，自由党仍未达到在 343 个议席的下议院中占据多数席位所需的 172 个席位。马克·卡尼争取更强有力地管理美国关税的努力面临着比预期更强的保守党挑战的反对，这增加了少数派政府的可能性，该政府可能需要谈判政策支持，从历史上看，这种情况会限制加拿大政府的寿命。由于中美贸易局势持续不确定，美元再度下跌，部分抵消了加元的跌幅。

加拿大元因等待选举结果而下跌

周二，澳元兑美元跌至0.64美元，从数月高点回落，因全球贸易不确定性抑制了投资者情绪。中国重申不参与与美国的贸易谈判，反驳了唐纳德·特朗普总统声称已与习近平主席通话的说法。美国财政部长斯科特·贝森特补充道，缓和紧张局势“取决于中国”，并指出中国对美国的贸易顺差。国内市场关注将于周三公布的澳大利亚通胀数据，这可能会影响澳大利亚储备银行的政策前景。普遍预计，澳大利亚储备银行将在5月份再次降息25个基点，以应对日益加剧的全球经济风险，包括美国新关税的潜在影响。

全球贸易紧张局势导致澳元下跌

周二，日元兑美元汇率跌至142.3左右，回吐前一交易日逾1%的涨幅，因投资者受全球贸易不确定性影响。周一，美元普遍走弱，因中美贸易关系缺乏进展。尽管特朗普声称中美贸易谈判存在不确定性，但北京方面否认正在与华盛顿进行贸易谈判。美国财政部长斯科特·贝森特也坚称，缓和贸易紧张局势“取决于中国”，并表示可能很快宣布与印度达成贸易协议。与此同时，日本官员对正在进行的中美贸易谈判保持沉默，尽管财务大臣加藤胜信暗示，货币问题可能成为更广泛贸易谈判的一部分。投资者目前正关注本周日本央行的货币政策会议，普遍预计该央行将维持0.5%的政策利率不变，以监测美国关税对日本出口驱动型经济的潜在影响。

日元大幅上涨后回落

新西兰元周二徘徊在0.598美元左右，此前一交易日小幅上涨，因投资者权衡中美贸易局势日益加剧的不确定性。中国再次否认与美国进行贸易谈判，这与特朗普总统及其助手声称谈判正在进行中的说法相矛盾。财政部长贝森特还表示，贸易战的“降级”取决于中国，这与特朗普此前关于美国将首先降低关税的说法相悖。鉴于新西兰严重依赖出口，不确定性的加剧给新西兰元带来了风险。国内方面，劳动力市场数据持平，支撑了市场预期，即新西兰储备银行下个月降息25个基点的可能性高达90%。与此同时，财政部长尼古拉·威利斯表示，由于经济状况恶化，2025年预算中的基准支出将被削减，但政府仍预计今年晚些时候经济增长将更加强劲，失业率将下降。

贸易不确定性导致新西兰元保持稳定

在对中美贸易局势日益担忧的背景下，美元走弱支撑离岸人民币兑美元升值至 7.29 左右。尽管特朗普声称与中国和其他国家的贸易取得了进展，但北京再次否认正在与华盛顿进行谈判，这强化了其在关税问题上的强硬立场。包括财政部长斯科特·贝森特在内的特朗普政府官员坚称，美国在与中国的贸易战中占上风。与此同时，北京在周一的新闻发布会上表示有信心实现 5% 左右的全年增长目标，但没有宣布新的刺激措施。本月，中国人民银行放松了对人民币的管制，允许人民币贬值至 7.2 以上，但维持的指导汇率高于预期，表明中国将在应对关税压力方面保持稳定性和灵活性。交易员也在关注中国 4 月份的制造业数据，以寻找美国对中国商品征收关税产生影响的迹象。

美元走弱导致离岸人民币上涨

美元指数在上一交易日大幅下跌后，周二徘徊在99附近，受中美贸易关系不确定性加剧的拖累。中国重申未与美国进行贸易谈判，并澄清习近平主席并未与特朗普总统通话，尽管特朗普最近在接受《时代》杂志采访时声称已与特朗普总统通话。与此同时，美国财政部长斯科特·贝森特坚称，缓和紧张局势“取决于中国”，并指出中国对美国的出口远大于进口。展望未来，投资者正在等待关键的经济数据，包括周三公布的第一季度GDP数据和美联储关注的个人消费支出（PCE）通胀指标，以及周五公布的4月份就业报告，以评估美联储的政策前景。经济数据疲软的迹象可能会增强人们对美联储提前降息的预期。

中美贸易不确定性令美元承压

英镑兑美元升至1.34的3年高点。过去4周，英镑兑美元上涨了4.06%，过去12个月，英镑兑美元上涨了7.03%。

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