可可价格跌至六周低点9011.00美元/吨。过去4周，可可价格下跌了15.18%，而过去12个月，可可价格上涨了5.6%。

可可价格跌至六周低点

周五，铁矿石期货价格攀升至每吨707.5元人民币左右，创下两周新高，因全球最大钢铁生产国中国钢铁需求呈现韧性。行业数据显示，高炉开工率小幅上升至近84%，而铁水产量（铁矿石需求的关键指标）本周升至240多万吨。然而，恶劣的天气条件扰乱了中国各地的建筑业和工业活动，南方地区遭遇暴雨袭击，北方地区酷暑天气导致生产放缓。随着当局加大力度抑制钢铁行业产能过剩，中国5月份钢铁产量下降6.9%，这是几个月来首次月度下降，这加剧了复杂的供需形势。

中国需求稳定，铁矿石价格上涨

周五，白银价格下跌约 2%，至每盎司 35.60 美元，连续第三个交易日下跌，原因是交易员在银价大幅上涨至 13 年来最高点后获利了结。由于中东冲突升级引发大范围抛售，投资者也抛售贵金属以弥补其他地区的损失。此外，美联储本周维持利率稳定，并重申谨慎、依赖数据的政策方针，警告称特朗普总统的新关税可能加剧通胀，使经济前景复杂化。在供应方面，阿根廷确认发现一处重大金矿，这是三十年来最大的铜、金、银矿之一，估计铜储量达 1,320 万吨，金银储量超过 8,000 万盎司，这进一步打压了市场人气。

获利回吐导致白银价格下跌

马来西亚棕榈油价格略低于每吨 4,100 马来西亚林吉特，连续第二个交易日保持低迷，交易商等待船运调查员的出口预估。他们还评估了有关报告，称在价格大幅上涨之后，最大买家印度取消了原定于 7 月至 9 月之间交付的 65,000 吨毛棕榈油订单。尽管如此，受未来几个月需求增强的预期支撑，棕榈油合约仍有望连续第五周上涨，迄今为止上涨约 4%。在更广泛的能源市场中，由于以色列和伊朗之间的紧张局势持续存在且没有缓和的迹象，油价正朝着稳步上涨的方向发展。与此同时，美国总统特朗普预计将在两周内决定美国是否进行干预，这让市场保持紧张。

棕榈油价格跌破 4,100 马来西亚林吉特，但周线强劲上涨

周五，铜期货跌至每磅 4.76 美元左右，延续上一交易日的跌势，因为投资者越来越担心美国可能进入去库存周期。市场担心，一旦唐纳德·特朗普总统的新关税细节得到确认，美国企业可能会大幅减少进口，而美国企业在今年早些时候大量购买铜之后，进口量已经下降，导致全球铜库存今年迄今已下降近 80%，这导致市场人气减弱。报道证实，阿根廷发现了过去 30 年来最大的铜、金、银矿床之一，估计铜储量为 1,320 万吨，黄金和白银总储量超过 8,000 万盎司，这加剧了看跌情绪。地缘政治紧张局势进一步打压了人气，因为以色列和伊朗的冲突升级，有报道称美国可能正在为对伊朗发动潜在打击做准备。

铜价因美国去库存担忧而下跌

周五，金价跌破每盎司 3,360 美元，接近一周低点，并有望录得三周来的首次周度下跌，原因是在中东紧张局势升级的情况下，投资者抛售金条以弥补其他市场的损失。以色列和伊朗继续互相袭击，在有报道称伊朗导弹击中以色列一家主要医院后，以色列加大了对德黑兰战略目标和政府目标的袭击力度。投资者还关注白宫，唐纳德·特朗普总统正在考虑对伊朗采取直接军事行动，预计将在两周内做出决定。与此同时，美联储在本周早些时候维持利率稳定，并暗示年底前将降息两次，不过主席杰罗姆·鲍威尔警告称，关税可能会继续推高金价。美联储最新预测指出，2025 年经济增长将放缓、通胀将上升、就业将下降。顽固的通胀可能会限制降息，从而对无收益的黄金构成压力。

黄金价格本周下跌

周五，布伦特原油期货价格突破每桶 77 美元，连续第三周上涨，因为中东不断升级的敌对行动继续加剧人们对区域供应中断的担忧。以色列和伊朗继续交火，以色列下令加强对德黑兰战略目标和政府目标的袭击。此前有报道称，一枚伊朗导弹击中了以色列一家主要医院，随后局势升级。与此同时，所有人的目光都集中在白宫身上，因为唐纳德·特朗普总统正在考虑对伊朗发动直接军事打击，预计将在两周内做出决定。尽管风险加剧，但有报道显示，伊朗仍在维持原油出口，本周迄今为止日出口量为 220 万桶，为五周以来的最高水平。另外，本周早些时候美国原油库存降幅超出预期，政府数据显示库存创下一年来最大单周降幅，这也支撑了油价。

以色列与伊朗紧张局势升级，布伦特原油周线上涨

周五，WTI 原油期货跌至每桶 74 美元，但仍有望连续第三周上涨，因为中东不断升级的敌对行动继续加剧人们对区域供应中断的担忧。以色列和伊朗继续交火，以色列下令加强对德黑兰战略目标和政府目标的袭击。此前有报道称，一枚伊朗导弹击中了以色列一家主要医院，随后局势升级。与此同时，所有人的目光都集中在白宫身上，因为唐纳德·特朗普总统正在考虑对伊朗发动直接军事打击，预计将在两周内做出决定。尽管风险加剧，但有报道显示，伊朗仍在维持原油出口，本周迄今为止日出口量为 220 万桶，为五周以来的最高水平。另外，本周早些时候美国原油库存降幅超出预期，政府数据显示库存创下一年来最大单周降幅，这也支撑了油价。

以色列与伊朗紧张局势升级，油价料本周上涨

周四，布伦特原油期货回吐早盘涨幅，报每桶 77.2 美元，为五个月来最高，此前特朗普总统宣布将在“两周内”决定美国是否介入以伊冲突，此举缓解了中东供应冲击的紧迫性。此前，在特拉维夫声称袭击伊朗核目标后，以色列和伊朗再次爆发导弹袭击，引发人们对局势升级可能威胁到霍尔木兹海峡油轮运输的担忧，油价一度突破 77 美元。特朗普最初“可能袭击，也可能不袭击”的警告放大了风险溢价，但他将美国任何潜在的空袭推迟到短期之后，引发了获利回吐。与此同时，美元守住了本季度初的大部分跌幅，因为美国不确定的经济政策促使投资者撤离以美元计价的资产，从而支撑了以美元计价的大宗商品。

布伦特原油回吐早盘涨幅

周四，WTI 原油期货缩减早盘涨幅，交投于每桶 75 美元下方，仅略低于五个月高点。此前，特朗普总统宣布将在“两周内”决定美国是否介入以伊冲突，缓解了中东供应冲击的紧迫性。此前，在特拉维夫声称袭击伊朗核目标后，以色列和伊朗再次发生导弹交火，引发人们对局势升级可能威胁到霍尔木兹海峡油轮运输的担忧，油价一度突破 77 美元。特朗普最初“可能袭击，也可能不袭击”的警告放大了风险溢价，但他将美国任何潜在的空袭推迟到短期内，引发了获利回吐。与此同时，美元守住了本季度初的大部分跌幅，因为美国不确定的经济政策促使投资者撤离以美元计价的资产，从而支撑了以美元计价的大宗商品。

原油涨幅缩减，交易价格小幅下跌

由于馏分油供应紧张、原油原料成本上涨以及地缘政治风险加剧，取暖油期货价格飙升至每加仑2.65美元以上，创下2024年4月以来的最高水平。超低硫柴油期货（其规格与馏分油供应密切相关）价格飙升，原因是人们担心中东紧张局势可能阻碍霍尔木兹海峡的原油运输，并抑制海湾阿拉伯枢纽的馏分油出口，从而导致柴油和取暖油的原料供应紧张。与此同时，截至6月13日当周，美国原油库存暴跌1150万桶，创一年来最大降幅。为了满足强劲的柴油、船用燃料和夏季混合燃料需求，炼油厂已接近满负荷运转，剩余库存微乎其微。油轮运费和保险费的战争风险附加费进一步推高了交货成本，而任何升级的前景都刺激了投机性购买，所有这些都支撑了取暖油价格的大幅上涨。

取暖油价格飙升至14个月高点

波罗的海交易所干散货指数周四下跌6.6%，至1,751点，创下自6月11日以来的最低水平，主要船舶板块的运费均出现下跌。追踪运输铁矿石和煤炭的大型船舶的海岬型船指数暴跌10.6%，至3,078点；而涵盖用于运输煤炭和谷物的中型船舶的巴拿马型船指数下跌1.8%，至1,353点。相比之下，超灵便型船指数小幅上涨1.5%，至963点。与此同时，不断升级的地缘政治紧张局势推高了航运保险成本。据业内人士透露，周三的数据显示，由于与伊朗的冲突再度升级，在以色列水域附近作业的船舶的海上战争险保费飙升至约0.7%。

波罗的海干散货指数因好望角型船运费暴跌而下跌

小麦期货价格上涨至每蒲式耳5.70美元，创下2月24日以来的最高水平，原因是美国冬小麦收割进度低于平均水平，仅完成10%，远低于16%的五年平均水平。在欧洲，法国农业与市场管理局（FranceAgriMer）上调了2024/25年度法国软小麦在欧盟内外出口的预测。然而，由于雨水导致小麦歉收，欧盟最大粮食生产国法国仍面临数十年来最差的小麦出口季。与此同时，交易商也在密切关注中美贸易局势。由于大豆被排除在近期的双边协议之外，中国农业需求的不确定性仍然是全球粮食市场关注的一个关键问题。

小麦期货价格创四个月新高

受豆油和能源市场走强支撑，大豆期货稳定在每蒲式耳 10.70 美元左右，接近周三触及的 11 个月高点 10.80 美元。近期原油价格上涨（受以色列和伊朗之间紧张局势升级推动）提升了豆油作为生物燃料原料的吸引力，从而增加了对大豆的需求。美国参议院共和党提出的一项税收法案也为大豆价格提供了支撑。该法案将清洁燃料税收抵免延长至 2031 年，但对于使用美国以外原料生产的生物燃料，其抵免额将降低 20%，这可能会利好国内大豆市场。与此同时，交易商继续关注中美贸易关系，因为大豆并未被纳入最新的双边协议，这导致有关中国需求的问题悬而未决。全球最大大豆出口国巴西 6 月份出口预测上调至 1437 万吨，高于上周估计的 1408 万吨。

大豆期货价格接近11个月高点

取暖油价格升至14个月高点2.67美元/加仑。过去4周，取暖油价格上涨了24.01%，过去12个月，取暖油价格上涨了5.83%。

取暖油价格创14个月新高

周四，由于中东地缘政治紧张局势恶化威胁到该关键地区的能源供应，布伦特原油期货延续涨势，突破每桶 77.5 美元，创下五个月新高。本周晚些时候，以色列和伊朗继续交换导弹，特拉维夫声称袭击了伊朗的核目标，这加剧了人们对两国局势升级的担忧。此前，美国总统特朗普对伊朗采取了强硬立场，维持美国介入的可能性，因为介入将引发全球冲突，并切断霍尔木兹海峡的油轮活动。另外，美元守住了本季度初的大部分跌幅，因为美国不确定的经济政策促使投资者撤离以美元计价的资产，从而支撑了以美元计价的大宗商品。

布伦特原油延续涨势

由于中东地缘政治紧张局势加剧威胁到该地区的能源供应，西得克萨斯州中质原油期货周四延续涨势，突破每桶 76.5 美元，创下五个月新高。本周晚些时候，以色列和伊朗继续交换导弹，特拉维夫声称袭击了伊朗的核目标，这加剧了人们对两国局势升级的担忧。此前，美国总统特朗普对伊朗采取了强硬立场，维持美国介入的可能性，因为介入将引发全球冲突，并切断霍尔木兹海峡的油轮活动。另外，美元守住了本季度初的大部分跌幅，因为美国不确定的经济政策促使投资者撤离以美元计价的资产，从而支撑了以美元计价的大宗商品。

WTI原油价格进一步上涨至5个月高点

周四，中国螺纹钢期货价格维持在每吨 2,950 元人民币附近，自三个交易日前跌至九个月低点 2,920 元人民币以来，一直维持窄幅波动，原因是黑色金属需求下降和针对中国钢铁的保护主义加剧超过了供应减少的影响。5 月份，中国国家统计局 PMI 衡量的建筑业增长率降至四个月低点，原因是来自美国的关税威胁限制了消费，而住房存量供应过剩打压了新住宅项目的需求，放大了夏季季节性活动减少的影响。此外，美国将钢铁进口关税翻倍至 50%，这给进口需求带来压力，并增加了亚洲主要枢纽的黑色金属供应。这促使北京方面发出信号，将在今年削减炼钢炉和钢厂的产能，宝钢表示，预计产量将下降 5000 万吨。

钢铁行业持续回调

受地缘政治风险加剧的推动，布伦特原油期货周四突破每桶 77 美元，攀升至四个月多高点。据报道，在以色列总统伊萨克·赫尔佐格发表关于拆除伊朗核计划的声明后，以色列周四凌晨袭击了伊朗阿拉克重水反应堆。据报道，美国高级官员正在为未来几天可能对伊朗发动袭击做准备，这加剧了紧张局势，表明华盛顿已准备好介入冲突。然而，由于白宫几乎没有表示美国是否会支持对德黑兰核设施进行袭击，因此信号仍然不一。石油市场的主要担忧仍然是霍尔木兹海峡，这是全球五分之一原油的重要运输路线。另外，美联储周三维持利率不变，但暗示年底前可能降息两次，这可能会支持经济增长并提振石油需求。

中东敌对情绪不断升级，布伦特原油价格上涨

受地缘政治风险加剧推动，WTI 原油期货周四突破每桶 76 美元，攀升至五个月高点。据报道，在以色列总统伊萨克·赫尔佐格发表关于拆除伊朗核计划的声明后，以色列周四凌晨袭击了伊朗阿拉克重水反应堆。据报道，美国高级官员正在为未来几天可能对伊朗发动袭击做准备，这加剧了紧张局势，表明华盛顿已准备好介入冲突。然而，由于白宫几乎没有表示美国是否会支持对德黑兰核设施发动袭击，因此信号仍然不一。石油市场的主要担忧仍然是霍尔木兹海峡，这是全球五分之一原油的重要运输路线。另外，美联储周三维持利率不变，但暗示年底前可能降息两次，这可能会支持经济增长并提振石油需求。

中东敌对行动升级，油价上涨

原油价格上涨至21周高点76.08美元/桶。过去4周，WTI原油价格上涨了22.42%，而过去12个月，WTI原油价格下跌了6.58%。

原油价格创21周新高

周四，铁矿石期货跌至每吨 693 元人民币左右，创下两个多月来的最低水平，原因是最大消费国中国的需求疲软迹象打压了市场情绪。恶劣的天气条件扰乱了建筑和工业活动，强降雨限制了南方地区的工作，极端高温影响了北方的运营。由于北京加大力度削减该行业的过剩产能，中国 5 月份钢铁产量下降 6.9%，为数月来首次月度下降，这加剧了市场压力。钢铁产量下降表明原材料需求减弱，进一步拖累铁矿石价格。不断升级的地缘政治紧张局势也削弱了整体市场情绪，有报道称美国可能正在为打击伊朗做准备。与此同时，美联储维持利率稳定并释放出谨慎的前景信号，警告特朗普总统的关税可能会再次加速通胀。

铁矿石因中国需求担忧而延续跌势

周四，白银价格维持在每盎司 36.50 美元上方，徘徊在 13 年来的最高点附近，因为不断升级的中东紧张局势刺激了避险需求。有报道称，美国官员正在为可能对伊朗发动袭击做准备，这加剧了人们对更广泛地区不稳定的担忧，市场焦虑情绪加剧。与此同时，美联储维持利率不变，并保持谨慎的政策立场，警告特朗普总统的关税可能引发通胀，使经济前景复杂化。在避险资金流入、强劲的工业需求以及不断加剧的供应缺口等因素的支撑下，白银价格本周早些时候飙升至 2012 年以来的最高水平。白银在太阳能、电子产品和电气化领域的作用日益扩大，目前占全球需求的一半以上，凸显了其日益增长的结构性重要性。在供应方面，市场仍然紧张，面临连续第五年供应短缺。

白银价格接近13年来的最高点

马来西亚棕榈油价格维持在每吨 4,100 马来西亚林吉特上方，连续第二个交易日上涨，原因是竞争对手大连棕榈油走强。6 月份出口需求坚挺的迹象进一步支撑了市场人气，船运调查数据显示，6 月份前 15 天出口量较 5 月份同期增长 17.8% 至 26.3%。然而，据报道，在最大消费国印度，随着马来西亚价格大幅上涨，炼油商取消了 65,000 吨原棕油订单，这些订单原定于 7 月至 9 月之间交付。同时，5 月份库存和产量连续第三个月增加，引发了对未来几个月可能出现供应过剩的担忧。地缘政治紧张局势也打压了市场人气，投资者对美国介入以伊冲突可能升级持谨慎态度。

尽管印度取消订单，棕榈油价格仍延续涨势

周四，铜期货价格下跌至每磅 4.82 美元左右，过去两周继续窄幅波动，因市场在供应紧缩和价格回调风险之间取得平衡。今年可用库存已下降 80%，部分原因是美国进口量在预期关税前激增。然而，分析师警告称，一旦关税细节得到确认，前期进口的势头可能会逆转，引发美国长期的去库存周期。随着以色列和伊朗冲突加剧，地缘政治紧张局势持续升温，加剧了谨慎的市场基调，有报道称美国可能正在为可能对伊朗发动袭击做准备。与此同时，美联储维持利率不变，并保持谨慎的前景展望，警告称特朗普总统的关税可能会重新引发通胀，并使未来的货币政策道路复杂化。

关税不确定性导致铜价横盘整理

周四，黄金价格上涨至每盎司 3,280 美元，缩减了上一交易日的跌幅，这得益于地缘政治紧张局势持续存在，黄金具有避险吸引力。以伊冲突已进入第七天，据报道，以色列军队袭击了德黑兰及其周边地区的 20 多个目标，包括与伊朗核武器研发和导弹生产有关的场所。美国还在考虑加入以色列对伊朗核设施的轰炸，此举可能使冲突升级为更广泛的地区战争。与此同时，尽管通胀持续存在且经济增长放缓，美联储周三仍维持基准利率不变，并暗示今年晚些时候可能降息两次。这一决定是在特朗普总统继续批评美联储主席杰罗姆鲍威尔，呼吁更激进地降息之际做出的。

地缘政治风险推动金价上涨

布伦特原油期货周四跌至每桶 76 美元，逆转了前一交易日的涨幅，因为市场等待美国可能介入以伊冲突的明朗化。特朗普总统周三结束了与高级顾问的会议，但白宫几乎没有透露美国是否会支持打击德黑兰核计划。直接介入将有可能扩大冲突并威胁到该地区的能源基础设施。尽管价格下跌，但在冲突进入第七天时，价格仍保持在五个月高点附近。石油市场的主要担忧是霍尔木兹海峡，这是全球五分之一原油的重要通道，尽管德黑兰迄今尚未显示出中断运输的迹象。另外，美联储周三维持利率不变，但暗示年底前将降息两次，这可能会支持经济增长并提振石油需求。

市场等待美国对伊朗-以色列冲突的行动，布伦特原油价格下跌

周四，WTI 原油期货跌破每桶 75 美元，扭转了前一交易日的涨势，因为市场等待美国可能介入以伊冲突的明朗。特朗普总统周三结束了与高级顾问的会议，但白宫几乎没有透露美国是否会支持打击德黑兰核计划。直接介入将有可能扩大冲突并威胁到该地区的能源基础设施。尽管价格下跌，但在冲突进入第七天时，价格仍保持在五个月高点附近。石油市场的主要担忧是霍尔木兹海峡，这是全球五分之一原油的重要通道，尽管德黑兰迄今尚未显示出中断运输的迹象。另外，美联储周三维持利率不变，但暗示年底前将降息两次，这可能会支持经济增长并提振石油需求。

市场等待美国对伊朗-以色列冲突的行动，油价下跌

铂金价格飙升至每盎司1,330美元以上，创下十年新高，今年迄今已上涨逾45%。供应严重短缺、珠宝补货增加以及伦敦铂金周后投资者情绪增强，共同推动了这一看涨趋势。此外，黄金/铂金比率已收窄至三年多来的最低水平，表明人们对铂金作为黄金相对低估的替代品重新燃起兴趣，进一步增强了这一势头。中东紧张局势升级也刺激了避险买盘，间接支撑了铂金及其他贵金属的价格。与此同时，亚洲市场（尤其是中国和印度）不断增长的需求支撑了实物消费，这得益于工业应用和奢侈品市场的共同推动。在工业领域，铂金在汽车催化转化器和氢能经济中继续发挥着关键作用，燃料电池技术的应用日益广泛，进一步加剧了全球供应紧张。

铂金供应紧缩、需求激增，价格创十年新高

铂金价格升至10年来的最高点1337.00美元/吨。过去4周，铂金价格上涨了26.41%，过去12个月，铂金价格上涨了35.47%。

铂金价格创十年新高

周三，白银价格回落至每盎司 37 美元以下，较上一交易日触及的 2012 年以来最高水平有所回落，原因是投资者消化了美联储在中东紧张局势加剧之际维持利率不变的决定。尽管价格小幅回落，但受强劲的工业需求、持续的供应短缺以及地缘政治不确定性推动的避险买盘的推动，白银价格依然高企。白银在太阳能、电子和电气化领域的作用日益扩大，目前占全球需求的一半以上，凸显了其日益增长的结构性重要性。在供应方面，白银市场面临连续第五年短缺。由于伊朗最高领袖拒绝了特朗普总统的无条件投降呼吁，引发以色列加强空袭，德黑兰居民大规模撤离，地缘政治风险进一步提升了白银的吸引力。

白银价格回落但仍保持在13年来的高点附近

周三，由于投资者权衡美联储的最新政策决定和中东不断加剧的地缘政治紧张局势，金价小幅走高至每盎司 3,390 美元以上。尽管通胀持续存在且经济增长放缓，美联储仍将基准利率维持在 4.25%-4.5% 的水平，并暗示 2025 年晚些时候可能两次降息。此举是在特朗普总统继续批评美联储主席鲍威尔并呼吁更激进降息之际做出的。伊朗最高领袖拒绝了特朗普的无条件投降呼吁，促使民众在以色列加强空袭的情况下从德黑兰大规模撤离，黄金保持了避险吸引力。不断升级的冲突加剧了全球市场的不安情绪。尽管本周早些时候金价一度接近历史高点，但此后略有回落。与此同时，世界黄金协会的一项调查显示，95% 的央行预计未来一年全球黄金储备将增加，其中 43% 的央行计划增持黄金，创历史新高。

美联储暂停加息，避险需求推动黄金小幅走高

美国天然气期货攀升至 3.87 美元/百万英热单位，为近三个月来的最高水平，因为 7 月份天气比正常水平更热，且液化天然气出口反弹推高了需求。在卡梅伦、萨宾帕斯和科珀斯克里斯蒂等主要液化天然气工厂近期进行维护后，预计未来几周出口终端的流量将会增加。6 月份迄今为止，液化天然气原料气需求平均为 141 亿立方英尺/天，低于 5 月份的 150 亿立方英尺/天和 4 月份创纪录的 160 亿立方英尺/天。此外，天气预报显示，到 7 月初，美国本土 48 个州将持续高温，这可能会增加空调用气量。在供应方面，6 月份美国本土 48 个州的产量小幅上升至 1053 亿立方英尺/天，周一日产量创下八周新高 1064 亿立方英尺/天。

天然气价格上涨至4美元

美国汽油期货价格徘徊在每加仑2.28美元左右，接近4月初以来的最高水平，中东紧张局势令市场紧张不安。特朗普总统表示，伊朗已主动寻求谈判，但补充说可能“为时已晚”，同时避免直接回应美国可能发动的打击。本周早些时候，他要求伊朗“无条件投降”，但遭到伊朗领导人的拒绝。尽管伊朗的出口基础设施仍然完好无损，但人们对霍尔木兹海峡的担忧依然存在，该海峡是全球约20%石油运输的重要通道。如果该海峡出现严重中断，可能会严重影响全球原油和成品油的运输。与此同时，美国能源信息署(EIA)报告称，截至6月13日当周，汽油库存小幅增加20.9万桶，而产量则从前一周的68.1万桶大幅下降至38.6万桶。

美国汽油期货徘徊在11周高点

布伦特原油期货周三下跌逾1%，至每桶75.2美元，此前盘中一度突破77美元，因特朗普总统暗示可能与伊朗对话，缓解了人们对即将爆发冲突的担忧。尽管伊朗和以色列持续的敌对行动导致紧张局势持续升温，但特朗普拒绝证实美国是否计划对伊朗实施打击，并表示伊朗已主动寻求谈判，尽管他称谈判“为时已晚”。这一语气转变令早前油价上涨势头减弱，此前油价上涨主要源于对可能出现供应中断的担忧，尤其是霍尔木兹海峡，该海峡是全球近三分之一海上石油运输的重要通道。尽管油价有所回落，但风险依然高企，因为伊朗已警告称，如果美国加入以色列的军事行动，伊朗将进行报复。供应方面，美国原油库存上周大幅下降1150万桶，至4.209亿桶，降幅远超预期。

布伦特原油价格小幅下跌

周三，西德州中质原油期货价格下跌逾1%，至每桶74美元，此前曾触及五个月高点75美元上方。油价下跌之际，特朗普总统暗示可能与伊朗对话，缓解了人们对即将爆发冲突的担忧。尽管伊朗和以色列持续的敌对行动导致紧张局势持续升温，但特朗普拒绝证实美国是否计划发动打击，并表示伊朗已主动寻求谈判，尽管他称谈判“为时已晚”。这一语气转变令早前油价上涨势头减弱，此前油价上涨主要源于对可能出现的供应中断的担忧，尤其是霍尔木兹海峡，这条海峡是全球近三分之一海上石油运输的重要通道。尽管油价有所回落，但风险依然高企，因为伊朗已警告称，如果美国加入以色列的军事行动，它将进行报复。供应方面，美国原油库存上周大幅下降1150万桶，至4.209亿桶，降幅远超预期。

伊朗-以色列冲突导致油价波动

取暖油期货跌破每加仑2.49美元，低于6月17日创下的六个月高点2.52美元，暂停了由以伊冲突推动的油价上涨。持续的以伊紧张局势，以及截至6月13日当周美国原油库存大幅减少1147万桶（创一年来最大降幅），继续支撑原料成本，即便馏分油库存增加了51.4万桶。油轮运费和保险的战争风险附加费已趋于稳定，而炼油厂正接近满负荷运转，以满足强劲的柴油和船用燃料需求。与此同时，夏季供暖需求季节性疲软限制了油价进一步上涨，而受欧佩克+产量上升和美国产量创历史新高提振，全球供应充足，为油价提供了抵消性的压力。

取暖油价格下跌

棉花价格跌至6周低点64.53美元/磅。过去4周，棉花价格下跌了1.67%，过去12个月，棉花价格下跌了8.98%。

棉花价格跌至六周低点

波罗的海交易所干散货指数周三下跌4%，至1,874点，创下自6月11日以来的最低水平，主要船舶板块的运费下跌。追踪运输铁矿石和煤炭的大型船舶的海岬型船指数下跌6%，至3,442点，为一周来的最低水平。追踪用于运输煤炭和谷物的中型船舶的巴拿马型船指数下跌2%，至1,378点。相比之下，代表小型船舶的超灵便型船指数小幅上涨4点，至949点，创两周来新高。与此同时，地缘政治紧张局势推高了保险成本。据业内人士称，在与伊朗再次爆发冲突后，在以色列海域附近作业的船舶的海上战争险保费已飙升至约0.7%。

波罗的海干散货指数跌至一周低点

镍期货跌破每吨 15,000 美元，为两个多月来的最低水平，因为印尼的减产不足以抵消市场供应过剩的观点。印尼政府将今年的镍矿开采配额减少了 1.2 亿吨，至 1.5 亿吨，导致全球供应量较当前水平减少 35%。这是因为在 2020 年印尼禁止镍矿出口后，中国在印尼的冶炼项目激增。截至 9 月份，印尼拥有 44 家镍冶炼企业，而 10 年前只有 4 家。截至 6 月中旬，LME 仓库的镍仓单自年初以来持续增加 3 万吨，达到 180,450 吨。与此同时，对于白宫是否会在 7 月 9 日最后期限前避免重新对贸易伙伴征收高额关税的疑虑挥之不去，也给基本金属带来压力。

镍价跌至两个月以来的最低点

6 月份，锌期货交易价格跌破每吨 2,640 美元，测试一个月来的最低水平，原因是关税和宏观经济的不确定性限制了锌的主要工业用途——镀锌的需求前景。美国总统特朗普将钢铁进口关税翻倍至 50%，这加剧了这个世界最大经济体制造业对黑色金属的需求压力。与此同时，由于钢铁采购困难降低了锌的购买紧迫性，国内不锈钢价格也随之飙升。尽管如此，供应减少仍使期货价格远高于 4 月初创下的一年低点 2,515 美元。全球最大的矿山——泰克资源公司位于阿拉斯加的红狗矿已接近枯竭，该矿山的产量在今年第一季度同比下降 20%，至 145,300 吨。此外，澳大利亚主要冶炼厂 Nyrstar 宣布将今年的产量削减 25%，因为矿石短缺导致加工费降至无竞争力的水平。

锌价徘徊在一个月低点附近

由于供应持续超过需求，碳酸锂价格在 6 月份跌至每吨 60,500 元人民币的四年低点。中国、印度尼西亚和刚果民主共和国的锂产量增加继续给销售竞争带来压力，国际能源署估计，去年锂供应激增 35%。由于矿商不愿关闭工厂以保持市场份额以及与政府和电池生产商的业务关系，锂产量预计将继续上升。与此同时，中国乘用车市场信息联席会的数据显示，尽管政府持续提供补贴以促进汽车交换和能源转型技术，但 4 月份中国新能源汽车销量同比下降，出口萎缩。该数据符合近期趋势，即中国电动汽车市场在经历了十年之交的繁荣之后，增长速度并未达到预期，导致北京对电池生产商提供补贴，引发产量激增和供应过剩。

锂价进一步跌至四年低点

周一，在 Sprott 实物铀信托公司表示将为新基金购买价值约 2 亿美元的实物铀之后，美国铀期货飙升近 10%，突破每桶 76 美元大关。这家全球最大的铀基金筹集的资金是其与 Canaccord Genuity 签订的承销协议中承诺金额的两倍。Sprott 的大部分铀都是黄饼，由于铀衍生品交易清淡，该公司大规模收购铀矿通常是引发价格上涨的导火索。此前，由于美国政府表示将支持国内铀浓缩能力，减少监管并加快反应堆许可证的发放，并维持对主要核燃料出口国的贸易限制，5 月份黄饼价格上涨了近 6%。高耗电的人工智能数据中心也支持了铀需求。与此同时，最大矿业公司哈萨克斯坦国家原药集团指出，其预计年产量将达到 1400 万磅，较 2023 年底的预期低近 20%。

铀矿占据 Sprott 激增的大部分份额

6 月份，铝期货价格上涨至每吨 2,550 美元，测试了自第二季度初以来的最高水平，原因是原材料供应风险与主要工厂中心制造业需求可能保持坚挺的预期相结合。中国零售额增长超过预期，表明近期的经济不确定性并未对消费需求产生重大影响，从而限制了对中国经济的看跌押注。在供应方面，由于几内亚政府与阿联酋全球铝业公司在该国的采矿业务发生分歧，全球铝土矿供应的不确定性持续存在，危及到全球最大原材料供应商之一的采矿许可证。尽管摩科瑞的大量持仓存在挤压风险，但伦敦金属交易所库存未平仓吨位的增加阻止了铝价进一步大幅上涨。

铝价上涨至两个月高点

周三，中国螺纹钢期货价格维持在每吨 2,950 元人民币附近，自两个交易日触及九个月低点 2,920 元人民币以来，一直维持窄幅震荡，原因是黑色金属需求疲软和针对中国钢铁的保护主义升温盖过了供应下降的前景。5 月份，中国国家统计局 PMI 衡量的建筑业增长率降至四个月低点，原因是来自美国的关税威胁限制了消费，而住房存量供应过剩打压了新住宅项目的需求，放大了夏季季节性活动减少的影响。此外，美国将钢铁进口关税翻倍至 50%，这给进口需求带来压力，并增加了亚洲主要枢纽的黑色金属供应。这促使北京方面发出信号，将在今年削减炼钢炉和钢厂的产能，宝钢表示，预计产量将下降 5000 万吨。

钢铁价格接近九个月低点

由于以色列和伊朗之间的紧张局势加剧，欧洲天然气期货价格攀升至40欧元/兆瓦时，连续第六次上涨，并创下自4月初以来的最高水平。交易商越来越担心霍尔木兹海峡的船舶交通可能中断，而霍尔木兹海峡是全球能源贸易的关键路线。全球约有20%的液化天然气要经过该海峡，人们越来越担心伊朗可能会瞄准该地区的油轮。主要液化天然气出口国卡塔尔已要求一些船只在海峡外等候，直到准备好装货，这加剧了市场的紧张情绪。虽然南行船只顺利通过，但一些北行油轮仍在待命。由于贸易航线风险加剧，油价也有所上涨。与此同时，欧洲正面临比往常更热的天气，这推高了对空调用天然气的需求。预测显示，高于平均水平的气温将持续下去，这将进一步给天然气价格带来压力。

TTF价格第六次上涨

周三，铁矿石期货跌至每吨 694 元人民币左右，创下近六周新低，原因是季节性需求疲软和中国钢厂限产打压价格。分析师指出，天气条件恶劣，中国南方的大雨抑制了建筑活动，北方的高温扰乱了生产。最近的数据还显示，由于北京继续努力抑制该行业的产能过剩，中国 5 月份钢铁产量下降 6.9%，为数月来首次下降。经济放缓表明原材料需求减少，拖累了铁矿石市场人气。全球因素也加剧了投资者的谨慎情绪。尽管人们普遍预计美联储将在即将举行的决议中维持利率不变，但由于持续的贸易相关不确定性以及油价上涨引发的通胀担忧，对进一步降息的预期已经消退。中东的地缘政治紧张局势进一步加剧了市场低迷。

铁矿石价格因需求担忧而下跌

受强劲的工业需求、持续的供应短缺以及地缘政治不确定性导致的避险买盘增加的推动，白银价格周三攀升至每盎司 37.20 美元以上，达到 2012 年以来的最高水平。白银在太阳能、电子产品和更广泛的电气化趋势中的应用不断扩大，目前占全球需求的一半以上，这强化了其长期结构性重要性。在供应方面，白银市场正面临连续第五年供应短缺。尽管白银协会预计到 2025 年缺口将缩小 21%，但持续的供应限制继续支撑着白银价格上涨。地缘政治紧张局势也增加了白银的吸引力，美国总统唐纳德·特朗普要求伊朗“无条件投降”，并威胁要袭击最高领袖哈梅内伊。与此同时，投资者正密切关注将于今天晚些时候公布的美联储政策决定，普遍预计美联储将维持利率不变。

白银价格创13年来新高

马来西亚棕榈油价格交易于每吨 4,050 马来西亚林吉特上方，部分收复了前一交易日的跌幅，原因是大连和芝加哥交易所的竞争对手豆油走强。6 月份出口强劲的迹象也提振了市场人气，船运调查人员估计，与 5 月同期相比，马来西亚棕榈油出口在 6 月前 15 天增长了 17.8% 至 26.3%。在最大买家印度，5 月份进口量较 4 月飙升 84%，达到六个月高点，此前 1 月至 4 月的购买量低于平均水平，导致国内棕榈油库存降至 6 月 1 日的 133 万吨，为 2020 年 7 月以来的最低水平。与此同时，由于人们越来越多地猜测美国可能加入以色列攻打伊朗的行列，原油价格接近 2 月份以来的最高水平。尽管如此，棕榈油的进一步上涨受到库存和产量上升预期的限制，5 月份库存和产量均连续第三个月攀升。

棕榈油价格徘徊在4,050令吉上方

周三，铜期货价格突破每磅4.80美元，从前一交易日的跌势中反弹，因投资者在美联储政策声明前进行仓位配置。尽管市场普遍预期美联储将维持利率不变，但在持续的关税不确定性和地缘政治风险下，市场焦点仍集中在其前瞻性指引上。由于持续的贸易紧张局势和新一轮的通胀担忧，尤其是油价走高，对美联储今年进一步降息的预期有所减弱。在地缘政治方面，唐纳德·特朗普总统加剧了与伊朗的紧张关系，要求伊朗“无条件投降”，并威胁要对最高领袖哈梅内伊发动袭击。与此同时，一位西太平洋银行的经济学家表示，铜市场紧张的状况可能在短期内有所缓解，暗示价格可能出现回调。分析师还警告称，任何美国正式宣布对铜征收关税的消息都可能引发市场“抛售消息”的反应。

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