美国总统川普在4月2日美国解放日，宣布对全球课征10%基准关税，而针对与美国有逆差的国家，则课征个别关税，如越南被课征46%、台湾也面临32%关税。川普随意挥舞关税大刀，到底在盘算什么？而投资人面对加速赶底的股市，又该如何因应？
简单粗暴的个别关税，逼各国上谈判桌
川普的对等关税简单用贸易逆差来计算，完全不对等也不公平！但川普显然并不在乎，因为他最终目的就是想要用不合理的关税逼各国上谈判桌。截止到2025年4月8日，已有约70个国家希望与川普政府谈判，但中国却提出反制措施！川普也扬言若中国不撤销反制关税，美国对中国开征的关税将达到104％，美中贸易战看来将会持续升级，全球金融市场利空压力难以在短期内消减。
谈判期间造成经济停摆，美国衰退机率大幅攀升
尽管已经有70多国释出谈判意图，但美国厂商势必先暂停进货以等待结果，高机率造成短期经济负增长，市场情绪也难以在短期修复。而且这轮对等关税课征后，目前有效税率已达到20%以上，厂商可选择自行吸收成本、压缩企业获利，或选择转嫁给消费者，进而让消费者要求更高的工资来弥补攀升的物价，最终形成美联储最担心的停滞性通胀(即经济负增长搭配高通胀)。
美联储态度不倾向立刻降息
鲍威尔认同在应对贸易战时，美联储应转向降息，让贸易战的伤害降到最小。但鲍威尔近期受访时，仍维持美联储停看听的态度，认为目前通胀尚未达标，还不是降息的时刻，市场预期美联储最快也要到5月才可能降息，全年降息幅度升高到4码。
股市恐慌情绪直逼疫情时期
全球股市在对等关税公布后直线下挫，下跌的惨况堪比股灾，美股大盘跌破5000整数大关，VIX恐慌指数创下史上第三高位，仅次于2008年金融海啸和2020年新冠疫情，连前阵子比较强势的欧股、港股也全面崩溃。
不过就在4月9日原定要开始课征各国对等关税之际，川普竟然在最后一刻政策大转弯！宣布将对部分国家暂停实施新关税 90 天，并在这段期间把关税降到 10%，理由是超过 75 个国家已经联系美方，寻求解决贸易壁垒、关税和货币操控等问题，而且这些国家在川普的强烈建议下并没有对美国进行任何形式的报复。全球股市闻讯后剧烈反弹，光是标普500指数单日就大涨近10%！
但是投资人仍要注意！这次川普只是”暂停实施”对等关税 90 天，而不是全面停征，而且对中国超过100%的关税也并没有缩手的迹象，中美之间的矛盾仍尚未看到转圜，股市”反弹”但还远远没有”反转”，建议投资人仍应以风险为优先考量，即使见到技术性反弹也不能大意。
因为目前的盘势完全由情绪主导，一旦有关税利多消息，就是股市反弹的时机，但偏偏中美两国报复关税互不让步，美联储也无意立刻降息，恐怕股市将反弹后维持震荡更长一段时间，等待进一步的关税豁免，以及美国经济筑底修复。
投资人可善用Finlogix图表功能规画后续行情，以标普500指数为例，4月9日大涨后，指数站上极短期的5日均线，不过距离中长期的200日均线仍有一段距离，尤其激励大涨的原因是川普暂停对等关税90天，尽管短线指数仍有上涨行情，但关税只是推迟而不是全面停止课征，恐怕难以支持指数突破中长期均线阻力，更不用说要开启全面反转了。
因此反弹后若指数能沿着5日均线继续上行，则维持偏多操作，但是到了中长期均线(通常使用200日或250日)就可能面临阻力，也是多头可以考虑止盈出场，或甚至要反手做空的时机。
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作者 Cindy Tsai
曾任职于大型金控与寿险公司担任分析师，Cindy擅长运用量化分析和资产配置提高投资组合报酬与降低风险波动，结合总体经济、技术指标和金融大数据分析，编写程式回测交易策略，寻找长短期的投资机会。